Diverse indicatoren geven voor het investeringsgedrag in het bedrijfsleven aan dat een wezenlijke versnelling van de investeringen op komst is, als die al niet begonnen is, signaleert Han de Jong.
Dit is een belangrijke en zeer gunstige ontwikkeling. Het is immers precies wat we nodig hebben voor een breder draagvlak van het herstel zodat dit zichzelf in stand kan houden: investeringen leiden tot nieuwe banen en tot inkomensgroei, wat vervolgens de groei van de bestedingen weer stuwt.
De vorige week in de eurozone verschenen cijfers voor de industriële productie in november waren bemoedigend. De totale productie steeg met 1,8 procent, vergeleken met een maande eerder, terwijl het cijfer voor oktober naar boven werd bijgesteld. Op jaarbasis nam de industriële productie met 3,0 procent toe.
En wat nog belangrijker was: de productie van kapitaalgoederen steeg met 3 procent, vergeleken met een maand eerder, en 4,4 procent ten opzichte van een jaar eerder. Daarbij komt dat dit cijfer op maandbasis volatiel is, maar op jaarbasis relatief stabiel.
We hopen dat deze ontwikkeling ook in de feitelijke investeringsuitgaven in de eurozone tot uitdrukking komt.
Kentering in Spanje
In dit verband wil ik graag wijzen op positieve ontwikkelingen in Spanje. Dat land begint de vruchten te plukken van zijn verbeterde concurrentiekracht en mogelijk ook van de hervormingen in de afgelopen jaren.
Spanje heeft over de eerste tien maanden van 2013 een overschot 7,9 miljard euro op de lopende rekening geboekt, meer dan 2 procent van het BBP. Dit is het grootste overschot sinds 1969, toen deze reeks voor het eerst werd bijgehouden!
Deze ontwikkelingen hebben tot hernieuwde belangstelling van internationale beleggers geleid. De combinatie van een overschot op de lopende rekening en kapitaalinvoer is van groot belang voor Spaanse banken. Deze geldstromen leiden tot een toename van banktegoeden en maken Spaanse banken minder afhankelijk van door de centrale bank verschafte liquiditeit.
Op de arbeidsmarkt lijkt het tij ook te keren. De verschillende indicatoren zijn niet allemaal consistent, maar het Spaanse ministerie van Economische Zaken meldde dat het aantal werklozen in december met 61.000 is gedaald.
De Spaanse arbeidsmarkt liet deze zomer al een verbetering zien, maar dat werd toen aan het goede toeristenseizoen toegeschreven. Recente cijfers tonen echter aan dat het meer dan dat was. Ondertussen blijft de industriële productie ook stijgen.
Doet Frankrijk nu mee?
Hopelijk komen Italië en Frankrijk, gezien de verbeteringen in Spanje, onder verhoogde druk om hervormingen door te voeren en hun concurrentiekracht te verbeteren.
In zijn toespraak van vorige week kondigde de Franse president François Hollande forse belastingverlagingen aan; dat was bemoedigend. Details over de timing en de financiering van die maatregelen ontbraken echter.
Hoewel dit allemaal positief is, biedt de eurocrisis geen ruimte voor zelfgenoegzaamheid. Vorige week bleek dat de industriële productie in Griekenland verder is gekrompen. Dat is zorgwekkend.
Han de Jong is hoofdeconoom van ABN Amro. Meer columns: zie het blog van Han de Jong.
Tips, vragen of reacties? Mail redactie op [email protected]
Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl